20家机构投资灰度比特币信托基金：未来投资透明度或因监管保护而丧失

Grayscale Investments 母公司 DCG 创始人兼首席执行官 Barry Silbert

很多媒体都报道过机构投资者正在进入加密货币市场比特币的未来价值是多少，但很少有人知道哪些机构投资者购买了比特币，而现在，美国证券交易委员会披露了其投资了“灰度投资（Grayscale Investments）”的比特币”。 GBTC 上的机构投资者信息可能会让我们进一步了解现有市场的发展情况。

根据美国证券交易委员会的投资者披露表，许多投资的灰度比特币信托基金都是知名的共同基金，例如管理着 45 亿美元资产的 Ark Invest。 管理着 53 亿美元的资产 Horizo​​n Kinetic，以及 Rothschild Investment Corporation、Addison Capital 和 Corriente Advisor 等。

Ark Invest 加密货币分析师 Yassine Elmandjra 解释说，目前很难一对一地清楚地了解哪些机构投资者正在进入和退出加密货币行业，但有一些非常有趣的代理可以评估机构的兴趣。 据悉，绝大多数向美国证券交易委员会申报投资比特币的机构投资者现在提交Form 13F，但这一要求未来可能会被取消，申报资金的门槛将从100美元提高亿至 35 亿美元。 虽然比特币目前只占机构投资者总资产的一小部分，但如果监管机构放宽报告要求，这个新兴行业可能会蓬勃发展。

据福布斯报道，美国证券交易委员会披露，灰度比特币信托基金获得了27笔投资，其中只有9笔投资的投资规模超过35亿美元，而这9笔投资仅由3家公司管理，这意味着比特币投资行业非常小。 多样性在很大程度上仍然存在，而只是想尝试投资新兴资产的小型机构投资者可能会逐渐消失。 从这个角度来看，今天的市场变化对比特币行业来说并不是一个好时机，因为此前人们一直将比特币视为一种传统的投资避险工具，以及针对全球央行增发货币的避险资产。 机构投资者对比特币表现出了“轻微”的兴趣，希望不要被监管机构打压。

2020 年 1 月，Grayscale Bitcoin Trust 成为第一个向 SEC 报告的加密货币投资工具，这意味着他们必须每季度 (10-Qs) 和每年 (10-Ks) 向 SEC 报告。在公司内部发布任何计划外事件或变化，并向 SEC 发送经审计的报表和其他表格。

之后，灰度“更上一层楼”。 他们近日宣布旗下以太坊信托（ETHE）已正式向美国证券交易委员会提交Form 10（证券登记通用表格），拟申请登记为已获得申报公司身份的数字货币投资工具。 值得一提的是，Grayscale还透露，将向美国证券交易委员会申请另外十款基金产品申报为加密货币投资工具，包括Ripple、Stellar Lumens、Ethereum Classic、Litecoin、Zcash、Bitcoin Cash、ZEN、等等

34 岁的 Grayscale 总经理 Michael Sonnenshein 解释说：

“我们采用的投资模式非常有效，也让我们的团队明白，我们需要用更高的标准来运营比特币投资业务。可以说，灰度足以成为其他加密资产管理公司的榜样。” “

目前，在 Grayscale 提交 10-Ks 申请表后，美国证券交易委员会将提供 60 天的咨询期。 如果一切按计划进行，Grayscale 的下一步将是将其他 10 种加密货币投资工具转换为公开交易的资产，然后将每项资产转换为 SEC 报告公司。

据加密数据网站 Messari 统计，自 2020 年 1 月以来，比特币价格上涨了 56%，8 月初达到 11,809 美元的一年高点，撰写本文时达到 11,657 美元。 灰度最新一季报显示，其比特币信托以每周 5780 万美元的速度增长，二季度市值达到创纪录的 7.511 亿美元。 最新数据显示，自 6 月报告以来，Grayscale 的加密资产管理总额增长了 37.5%，目前已达到 58 亿美元。

事实上，如今市场上仍然没有机构投资者公开交易和投资比特币的机会，因此灰度比特币信托基金成为了机构投资者进入加密市场的“代理人”。 不过，灰度在加密市场一枝独秀的地位正在发生变化，例如：

1. 管理着 410 亿美元资产的私募股权巨头 Fortress Investment Group 今年早些时候宣布，将提高对 Mt.Gox 受害者的收购报价。 他们希望以 1300 美元的价格购买数千债权人的比特币债权。

2. Cambridge Associates 是一家管理着 300 亿美元资产的知名养老金和捐赠基金咨询公司，自 2019 年以来一直倡导其客户投资比特币。

3、知名对冲基金投资人Mark Yusko和Mike Novogratz分别创立了加密货币投资公司Morgan Creek和Galaxy Digital。

4、入选福布斯“30 Under 30”的Hunter Horsley创立了Bitwise Asset Management，主要为机构投资者提供加密货币投资服务。

5. 2020 年 5 月，加拿大公司 3iQ 开始在多伦多证券交易所交易比特币基金。

6. 其他与 Grayscale 类似的交易所交易票据产品 (ETN) 包括伦敦的 Coinshares 和瑞士的 Amun。

在大多数情况下，投资 Grayscale Bitcoin Trust 的机构投资者仍然非常私密，他们不想向公众披露信息。 因此，提交给美国证券交易委员会的13F报告是目前投资者信息的重要来源。 另一方面，我们发现Grayscale的姊妹公司Genesis Capital在第二季度增加了22亿美元的贷款资金，这也表明了机构投资者的兴趣。

如果机构投资者入市后受到监管“保护”，是否会影响散户？

今年早些时候，美国司法部长威廉巴尔透露，特朗普总统有意提名现任美国证券交易委员会主席杰伊克莱顿担任美国纽约南区检察官。 我辞职时做的最后一件事是提高机构投资者的最低资产报告门槛。

Form 13F 数据分析提供商 WhaleWisdom 的创始人 Daniel Collins 认为，如果 Jay Clayton 决定实施这一计划，市场将失去很多透明度。 他说：

“人们过去信任美国市场，因为潜在投资者和外国投资者都对它有信心，突然之间比特币的未来价值是多少，SEC 可能会允许机构投资者隐藏过去每季度披露的资产数据，这可能会导致一些问题。” ”

自 1978 年以来，美国证券交易委员会一直使用 Form 13F 来跟踪大型机构投资者的投资行为。 规模门槛设定为 1 亿美元。 现在，美国上市公司的股票总市值已经飙升至35亿美元，因此美国证券交易委员会希望按比例调整具有足够影响力的公司的最小规模门槛，因此“新门槛” ”可能是35亿美元。

据Daniel Collins估计，如果监管变化生效，13F报告主体数量将从二季度的5200家减少至500家左右，这意味着散户投资者将无法获得大量有价值的参考数据。 他最后得出结论：

“散户本应能看到2.3万亿美元资产的投资，但这些数据可能不再披露。”

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